马士基Q3利润大涨75% 年内第三次上调全年业绩指引
马士基11月5日发布三季度业绩，EBITDA同比增75%至47亿美元，营收增27%至181亿美元，年内第三次上调全年指引，底层EBITDA升至140亿至145亿美元，主因港口拥堵推高运价与AI基建货流需求。
马士基三季度盈利大增，年内三度上调全年指引
11月5日，丹麦航运巨头马士基（A.P. Moller-Maersk）发布第三季度业绩：集团EBITDA同比大增75%至47亿美元，EBIT从去年同期的13亿美元升至33亿美元，营收增长27%至181亿美元，三大业务板块全线放量。据此，公司年内第三次上调2026年全年业绩指引，底层EBITDA预期由105亿至125亿美元提高至140亿至145亿美元，底层EBIT由45亿至65亿美元提高至80亿至85亿美元，自由现金流预期同步上修。
拥堵吞噬运力叠加AI货流，运价高位支撑盈利
报告指出，亚洲台风季造成的港口大拥堵吸走了大量有效运力，全球平均待泊时间峰值达16.6小时，为2023年1月以来最高；霍尔木兹海峡持续中断进一步收紧运力，推动三季度上海集装箱运价指数(SCFI)平均即期运价环比上涨46%。CEO柯文胜表示，除消费支出外，电气化、能源与AI基础设施的大规模投资正催生持续的全球工业货流，公司船队满负荷运转，部分航线舱位供不应求，运价维持高位。分板块看，海运板块EBIT升至26亿美元、船舶利用率96%；物流与服务板块营收增13%、EBIT利润率升至5.8%；码头板块营收创历史新高、吞吐量增2.6%。
市场研判预测
马士基连续上调指引，确认“拥堵吞噬运力”仍是四季度运价的核心支撑；作为全球第二大班轮公司，其满舱运营意味着传统旺季后运价回落弹性有限。但需要注意，其Q3 EBITDA(47亿美元)仍低于LSEG调查的50.4亿美元一致预期，部分利好已被市场消化。若四季度港口拥堵缓解、红海复航节奏加快并释放滞留运力，2027年上半年运价与盈利弹性可能收窄，建议货主在窗口期内锁定年度合约价并预留班期缓冲。
