机构报告：美中期选举后印度对美贸易协议紧迫性下降，输美商品现适用10%的301关税
印度Emkay Global金融机构11月5日发布报告称，美国中期选举终结共和党对国会两院的一致控制后，印度达成美印贸易协议的紧迫性明显下降。报告指出，18%的对等关税框架从未落地实施，印度输美商品目前实际适用10%的第301条关税，美国已失去以IEEPA加征关税的杠杆，但医药、电子等行业仍面临第232条关税风险。
事件概述：中期选举改写美印贸易博弈节奏
印度Emkay Global金融服务有限公司11月5日发布题为《美国中期选举蓝色海啸：对印度至关重要的五件事》的报告。报告指出，随着民主党赢得国会两院控制权、终结共和党统一执政，印度与美国达成双边贸易协议的紧迫性明显下降，这一变化对印度整体属于积极信号。该报告系研究机构基于公开选举结果与现行关税安排的分析，不构成任何官方政策调整。
政策要点：18%框架未落地，现适用10%的301关税
报告梳理了当前印度输美商品的实际关税处境：此前美印磋商中提及的18%对等关税框架税率从未正式实施，印度出口商品目前适用的是依据《1974年贸易法》第301条征收的10%关税；美国此前依赖的《国际紧急经济权力法》（IEEPA）关税杠杆已因司法裁决失效。上述安排为既有措施的延续，本次报告未涉及新的生效日期，适用商品范围与具体HS编码覆盖官方未明确，报告亦未给出品类清单。残余风险方面，报告点名针对医药和电子行业的第232条分领域关税，以及俄伊外交受挫后可能重新出现的原油进口压力。
影响研判：升级工具受限，出口预期趋稳
市场研判预测：未来美方关税升级将更多依赖第301条、第232条等需经调查程序的渐进工具，突发性关税冲击的概率下降，但贸易仍是总统可单方主导的领域，头寸波动不会完全消失。报告认为，关税不确定性回落叠加美元走软、布伦特自10月高点回落约19%至每桶95美元左右，有利于卢比稳定与印度出口前景；市场研判预测，印度风险溢价将趋于渐进压缩而非急剧重定价，但常顺差需求与储备再平衡政策将限制卢比上行空间。