海运主干指数高位滞涨、空运价创年内新高，运价支撑转向运力管控
11月2日SCFIS欧线报2304.32点、环比涨4.8%，10月30日SCFI四连涨但涨幅收窄至0.16%；11月4日集运欧线期货收盘转跌0.12%。挂牌价与成交背离，中国至北美空运价涨9%创年内新高。
主干指数：SCFIS续涨但盘面转弱
上海航运交易所11月2日发布上海出口集装箱结算运价指数（SCFIS）欧洲航线（基本港）报2304.32点，环比上涨4.8%；美西航线报4788.23点，环比上涨0.8%，统计周期为一周结算价。此前10月30日上海出口集装箱运价指数（SCFI）综合指数报3687.35点，较上期上涨6.01点、涨幅0.16%，连续四周上涨但涨幅收窄。国内盘面信号相反：11月4日集运欧线主力合约早盘涨超1%，收盘转跌0.12%。
即期成交与运力：挂牌价与成交价背离
Freightos波罗的海指数最新周度数据显示，亚洲至美西持平于8340美元/FEU，亚洲至美东下跌6%至9911美元/FEU，亚洲至北欧上涨1%至3595美元/FEU，亚洲至地中海上涨3%至4375美元/FEU。Zencargo 11月3日更新指出，11月上半月多数FAK报价沿用10月水平，涨价未落地，空班预计令11月运力降约9%。Sea-Intelligence统计本月东西向四大主干航线部署运力创历史纪录，亚洲至美西周均约40万TEU；九方通逊11月3日称马士基欧线开舱价连续第二周下调，实际成交跌破3000美元/FEU。
空运温度与整体研判
空运明显更热。Freightos空运指数最新周度数据显示，中国至北美运价环比上涨9%至7.76美元/公斤，为年内高点、同比上涨40%（周度口径）；中国至北欧持平于4.39美元/公斤，同比上涨11%。
市场研判预测：海运主干指数虽处高位，但涨幅收窄、涨价函接连落空，反映前置出货后需求转弱，运价支撑已由需求拉动切换为运力管控托底；若11月15日第二轮涨价再度落空，欧线现货或重回回调通道。空运受AI硬件与年末补货支撑，海运偏冷、空运偏热的分化料延续至12月初。
