俄政府拟出售Sovcomflot 7.8%股权 估值约1.84亿美元
俄罗斯联邦国有财产管理局宣布就出售Sovcomflot 7.8%减1股股份启动组织方遴选，投标11月17日截止，按现价估值约150亿卢布（约1.84亿美元）。交易后国家持股降至75%加1股，消息令其股价一度跌近4%。
俄政府启动Sovcomflot 7.8%股权出售程序
俄罗斯联邦国有财产管理局（Rosimushchestvo）已就出售Sovcomflot 7.8%减1股的股份启动顾问遴选招标，申请截止日为11月17日。按莫斯科交易所近期股价测算，该笔拟售股份价值约150亿卢布（约1.84亿美元）。交易完成后，国家持股比例将由目前的82.8%降至75%加1股，俄方仍保持对这家油轮及LNG运输船东的绝对控制。Sovcomflot股价在消息公布当日一度下跌近4%，市场担忧如此规模的配售需要以较大折价成交。
财政压力驱动的国资变现
此次出售发生在俄乌冲突进入第五年、俄联邦财政缺口持续扩大的背景之下。俄财政部估计本年度赤字将较原计划翻倍以上，升至GDP的3.2%。除Sovcomflot外，俄方还计划出售新罗西斯克商业海港（NMTP）20%股权以及俄航23.8%股权，显示港口与航运资产正成为填补预算的主要变现来源。值得注意的是，被处置资产本身的基本面并不疲弱：受油轮市场高景气支撑，Sovcomflot上半年实现净利润2.84亿美元，同比扭转了4.35亿美元的亏损，期租等值收入增长61%至8.09亿美元，EBITDA翻倍至5.47亿美元。
市场研判预测
市场研判预测：由于Sovcomflot仍受美国、欧盟与英国制裁约束，潜在买家范围实质上被限定在俄境内机构，股权处置的定价与流动性折扣风险偏高，短期内难以改变其在俄罗斯石油与北极LNG出口运输中的角色定位。对全球油轮及LNG船市场而言，真正的变量并不在股权结构本身，而在俄能源出口通道的合规化程度——若后续售股以引入未受制裁股东为目标，可能推动船队所有权、船籍与保险安排的进一步重组。建议关注11月17日投标截止后承销方人选的确定情况，以及最终发行折价幅度对俄航运板块估值的指引作用。