早盘分化：集运欧线逆势涨超1%，低硫燃油跌6%

早盘盘面：欧线运价逆势翻红，燃料成本大幅回吐

11月4日早盘，国内商品期货主力合约跌多涨少，能化链领跌：低硫燃料油（LU）主力开盘跌超4%、盘中跌幅扩大至6%报5418元/吨，燃料油主力跌逾3%。与成本端塌陷形成对照，反映欧线运价预期的集运指数（欧线）期货早盘逆势涨超1%，运价与燃油在同一个交易日显著背离。


指数与点位：主干指数环比小幅波动，同比口径官方未明确

盘面（集运欧线期货2612合约，11月4日早盘）昨结算2428点，今开与最高同为2465点，09时22分报2427点、日内环比基本持平。周度指数：上海航运交易所10月30日SCFI报3687.35点，涨6.01点、环比0.2%，连续第四周上行；11月2日SCFIS美西航线报4788.23点，环比涨0.8%。Drewry 10月29日WCI报4429美元/FEU、周跌3%，上海—洛杉矶跌6%至7514美元、上海—纽约跌5%至9631美元。当日盘中合约同比幅度官方未明确。


温度研判：地缘溢价退潮，运价进入再定价窗口

直接触发点是美伊与霍尔木兹局势降温预期，此前计入油价与船用的地缘风险溢价快速回吐；新加坡极低硫燃油10月底刚重回1000美元/吨上方、较冲突前涨逾92%，如今随原油同步松动，班轮成本支撑下移，而11月上半月欧线宣涨FAK落地成色偏弱。


市场研判预测：若地缘溢价延续回吐而船公司未能加密停航收紧运力，欧线与跨太平洋主干运价11月中下旬存在二次回落风险；若苏伊士复航节奏反复、港口与铁路积压未解，运价更可能高位震荡而非趋势性下跌。