主干运价指数高位滞涨 11月宣涨受阻市场温度回落

概述：主干指数高位滞涨，市场温度边际回落

全球集装箱即期市场的整体温度出现回落信号。反映上海出口即期行情的上海出口集装箱运价指数（SCFI）最新一期综合指数报3687.35点，较上期上涨6.01点、涨幅0.2%，统计周期为一周（10月30日发布），虽连续四周上行但涨幅明显收敛；德鲁里世界集装箱指数（WCI）在周至10月29日的评估中转跌3%至每40英尺集装箱4429美元。国内机构周度评点称，前期交易的现货提涨预期落空、集运期货各合约升水集中回吐。主干运价已进入高位滞涨阶段。


指数与运价：欧线抗跌、美线回落

WCI口径下，上海—洛杉矶周内下跌6%至7514美元/FEU、上海—纽约下跌5%至9631美元/FEU，为跨太平洋东行线自2025年6月以来最大单周跌幅；上海—鹿特丹微涨1%至3686美元/FEU、上海—热那亚持平4151美元/FEU，亚欧线相对抗跌。SCFI主流航线报价整体平稳、欧线小幅回落。亚洲区域内则逆向走强，德鲁里亚洲区域内指数环比升46美元至1504美元/FEU，同比高约两倍。需求端，美国全国零售联合会预计11月美国海运进口量环比下降11%。


涨价与运力：11月宣涨受阻，有效运力趋松

班轮公司自11月1日推行新一轮涨价，跨太平洋综合费率上涨附加费为每40英尺箱2000至3000美元，MSC与达飞为亚欧及地中海线设定4500至5200美元/FEU的均一费率目标。运力端却不支持提价：亚欧航线下周空班由8班降至4班，苏伊士运河上周通行62艘为年内周度高点；上海—杰贝阿里运价持平8584美元/FEU，霍尔木兹安全事件仍扰动风险溢价。


市场研判预测：高位震荡偏软，议价窗口打开

市场研判预测：随旺季收官、美线进口回落与苏伊士复航释放运力，主干航线运价大概率转入高位震荡偏弱，11月上半月以震荡回软为主；若SCFI周度涨幅转负并跌破3600点、CCFI延续走弱，则本轮宣涨基本落空，托运人即期议价空间扩大；反之若空班执行加严叠加地缘风险溢价抬升，回调幅度或有限。近洋与区域内市场短期相对坚挺。