主干运价指数环比跌3% 11月涨价函与现货脱节
Drewry世界集装箱运价指数10月29日当周报4,429美元/40呎箱，环比跌3%，美线领跌；班轮公司11月1日涨价函与实际成交明显脱节，东西向运力处于历史高位，海运整体温度由热转温。
主干指数由涨转跌，美线领跌
Drewry 世界集装箱运价指数（WCI，截至10月29日当周的周四评估）报4,429美元/40呎箱，环比下跌3%，结束此前连续两周上行。分航线看，上海—洛杉矶下跌6%至7,514美元/40呎、上海—纽约下跌5%至9,631美元/40呎；上海—鹿特丹上涨1%至3,686美元、上海—热那亚持平于4,151美元。The Loadstar 把美线表现描述为跨太平洋东行线自2025年6月以来最陡的单周跌幅。上海航运交易所 SCFI 最新一期点位与环比在本轮可核实来源中未覆盖，官方未明确。
涨价函与现货脱节，运力仍处高位
MSC 公布的11月1日 FAK 为北欧4,500美元、西地中海5,000美元、东地中海5,100美元/40呎，达飞目标价西地中海4,900美元、东地中海5,200美元，并预告11月15日第二轮上调。但 Linerlytica 的实际成交数据显示，赫伯罗特报3,000—3,200美元、马士基报3,200—3,400美元，MSC、海洋联盟与 Premier 联盟已跟降至3,400—3,500美元，其结论是11月1日涨价事实上难以落地。ContainerSignal 引述 Sea-Intelligence 指出，10至11月亚欧北欧线周均投放运力突破35万TEU、历史罕见，膨胀主要来自三季度延误船舶集中到港而非需求激增；Drewry 统计下周期亚欧停航由8班减至4班、跨太平洋由5班增至6班，苏伊士上周通行62艘为年内最高。市场研判预测：运力宽松叠加停航回收，运价中枢更可能以震荡下行方式过渡到冬季淡季。
机构研判：需求走弱与地缘风险并存
需求端，Drewry 援引美国零售联合会预测，11月美国海运进口量环比下降11%，进一步压低美线预期。供给端，BIMCO 在11月1日发布的展望中指出，霍尔木兹海峡有效关闭仍是最大不确定性，2027与2028年供需平衡将从高基线逐步走弱，运力增速3%—4%明显高于需求增速0.5%—2.5%。集运方面，上海—杰贝阿里运价持平于8,584美元/40呎，显示海峡风险更多通过战争险、海湾支线与转运传导，而非直接冲击主干班轮。市场研判预测：整体温度将由高位偏热回落为温和偏凉，但地缘事件与停航节奏仍可能带来脉冲式反弹。
