锦江航运三季报：单季净利4.75亿元同比增21.8%
锦江航运10月29日晚披露2026年三季报，第三季度营收20.87亿元同比增长16.12%，归母净利润4.75亿元同比增长21.80%；前三季度归母净利润12.27亿元，经营现金流净额20.65亿元，同比增19.70%。
三季报落地：单箱收益修复带动锦江航运利润提速
10月29日晚间，上海锦江航运（601083.SH）披露2026年第三季度报告。公司单季实现营业收入20.87亿元，同比增长16.12%；归属于上市公司股东的净利润4.75亿元，同比增长21.80%，扣非净利润4.69亿元，同比增长21.18%，利润增速快于收入增速，显示航线端议价与成本管控同步改善。前三季度累计营收58.09亿元，同比增长12.23%；归母净利润12.27亿元，同比增长3.54%。基本每股收益0.37元，同比增长23.33%，加权平均净资产收益率5.02%，较去年同期提升0.78个百分点。截至三季度末公司总资产118.27亿元，归母净资产93.75亿元，较年初基本持平。
现金流与运力结构：内支线龙头的第二增长极
更能体现经营质量的是现金流——前三季度经营活动现金流净额20.65亿元，同比增长19.70%，明显高于同期净利润规模，反映班轮运费回收稳健、船舶租金与燃油支付节奏可控。股权与治理层面，控股股东上港集团直接持股10.78亿股，占比83.30%，港航一体化背景下的上海港枢纽资源仍是其核心壁垒；截至三季度末股东户数26,864户，较上期减少2,975户，筹码集中度提升。同日公司还披露了增加2026年度日常关联交易预计的公告及第二届董事会第十五次会议决议，属常规经营安排。业务储备方面，公司上半年已执行在扬子江船业的4艘1800TEU选择船订单，合同总额约8.2亿元，计划2029年5月起陆续交付，叠加前期4+4艘造船安排，船队规模与东南亚航线运力结构将持续扩容。据Alphaliner口径，公司目前运营54艘集装箱船、总运力约6.34万TEU，位列全球第32位。
市场研判预测：亚洲区域内贸易撑起单箱收益韧性
单季收入利润双位数增长，说明公司深耕的东北亚—东南亚区域内市场运价修复幅度显著优于欧线长距离航线，且前三季度累计净利仅微增3.54%，暗示二季度前的基数压力仍在逐步消化。展望四季度，东南亚航线新增运力交付节奏偏慢，2029年才进入集中投放期，短期内区域内中小船型供给偏紧，公司以上海港为依托的快航、精品航线有望继续维持较高装载率与单箱收益。风险方面，需关注美元兑人民币汇率波动对结算与汇兑损益的扰动，以及新船造价高企对后续资本开支与自由现金流的挤压。总体而言，锦江航运本轮业绩弹性更偏向"区域内高景气+运力结构优化"的复利型增长，而非长航线周期反弹。
