HD韩国造船海洋季报：劳资成本七成前置计入三季度
HD韩国造船海洋10月28日披露三季度业绩，旗下HD现代重工单季营收5.7536万亿韩元、营业利润8992亿韩元，同比增30.2%与61.3%；公司称已将劳资协议额外成本的75%提前计入本季，作业天数减少与韩元走强合计拖累营业利润约1200亿韩元。
韩国船企季度成绩单：营收利润同比双增
据韩国媒体Newspim报道，HD韩国造船海洋10月28日召开第三季度业绩说明会，披露旗下HD现代重工单季营收5.7536万亿韩元、营业利润8992亿韩元，同比增30.2%与61.3%；前三季度累计营业利润2.8445万亿韩元，同比增94.5%。集团本季营业利润1.4472万亿韩元、营收8.2862万亿韩元，同比增9.3%与37.3%，年初至三季度累计营业利润4.4483万亿韩元，已超去年全年3.9045万亿韩元的史上最高纪录。高附加值船型售价上行与产能利用率提升，构成本轮业绩释放的双引擎。
一次性成本前置：劳资协议差额七成计入本季
说明会焦点在于利润被“吃掉”的部分。HD韩国造船海洋称，HD现代重工与工会于10月27日最终达成年度薪资及团体协约，含月基本工资上调12万韩元、1150万韩元加发200%的奖励津贴及30万韩元福利积分，公司已将该协约额外成本的75%提前计入第三季度，余下部分留待四季度反映。此外，HD现代重工三季度实际作业天数仅47天，环比减少14天，较季节性正常降幅多减4天，主因安全事故后停工，对应营业利润减少约500亿韩元；季度平均汇率较上季下滑79韩元、约6%，又拖累约700亿韩元。两项合计约1200亿韩元，使当季营业利润低于IBK投资证券此前9288亿韩元的预测值。
市场研判预测
从结构看，韩国头部船厂本轮盈利改善不靠订单爆量，而是量价齐稳叠加高附加值船型交付占比提升，说明高价存量订单正进入集中确认收入期。短期风险已从接单能力转向劳动力与合规成本：劳资一次性支出前置、事故停工作业与韩元走强三者叠加，将持续压缩季度利润率弹性，四季度成本入账后的毛利率修复节奏值得跟踪。中期看，在LNG船与双燃料船订单维持高价的背景下，具备自动化船坞和发动机自供能力的船厂仍握有定价权，中小船厂接单门槛将进一步抬高。
