海空主干运价高位企稳分化，旺季后段或温和回落
德路里WCI环比反弹3%报4,485美元/FEU，SCFI两连涨报3,679.58点；苏伊士复航回补欧线运力、印度对欧运价三周跌400—600美元，美线价格持平但舱位收紧；短期租船价大跌32%、油价与燃油构成成本托底。市场研判预测四季度整体运价温和下行。
整体温度：指数高位韧性反弹
全球货运市场整体温度维持高位。德路里（Drewry）世界集装箱运价指数WCI于10月15日报4,485美元/FEU，周环比上涨3%，为此前连续三周下跌后的反弹（统计周期：截至10月15日当周）；据上海航交所10月16日发布，上海出口集装箱运价指数SCFI报3,679.58点，较上期上涨15.47点、环比涨0.42%，实现周线两连涨。空运方面，TAC Index计算的波罗的海空运指数BAI00在截至10月12日的7天内回落2.1%，但同比仍高24.3%。市场研判预测：主干航线运价处于历史高位区间，短线呈「回调后韧性反弹」格局。
结构分化：欧线运力回补，美线舱位仍紧
Clarksons数据显示，10月前两周经苏伊士运河周均运力达75.3万TEU，首次恢复至扰动前水平的五成以上；《印度教徒商业线》称印度对欧运价近三周已下跌400—600美元/箱。美线方面，德路里口径上海至洛杉矶运价7,884美元/FEU、周环比涨3%；货代Freight Right则称中国至美西标准市场价约8,000美元/FEU、周环比持平，但节后舱位收紧、需提前约两周订舱。市场研判预测：欧线运力回补与船司挺价相互拉锯，主干航线运价分化或进一步加剧。
信号转弱：租船市场回调，成本端托底
Alphaliner称4,892TEU船舶短期租约续租价已跌至12.5万美元/天，较9月约20万美元峰值回落32%，其租船指数为2020年6月以来首次下跌，指向投机性运力降温，但强调此为过热修正而非基本面反转。成本端，霍尔木兹海峡风险溢价将全球原油海运运费推高至每桶20美元上方（上年同期约3美元），航空煤油价格同比上涨111%（IATA/Platts口径）。市场研判预测：旺季进入末段，四季度整体运价大概率温和下行，但燃油高成本与洛杉矶/长滩拥堵将继续抬高下行底线。