苏伊士回归叠加黄金周退潮，海空运价高位转向回调
Clarksons口径10月前两周苏伊士周通行集装箱运力75.3万TEU，首超中断前水平五成；Premier等联盟加速复航，5月以来逾200万TEU运力回流。Freightos亚欧即期周跌9%，美线仍高位；WorldACD第41周全球空运即期均价持平3.55美元/公斤、货量同比增9%，整体温度由偏热向中性偏热回归。
复航提速，有效运力加速释放
班轮公司重返苏伊士进程显著加快。苏伊士运河管理局数据显示，2026年1至8月运河集装箱船净吨位同比+54.2%（统计期八个月）；Clarksons Research口径下，10月头两周周通行集装箱运力均值75.3万TEU，较2023年同期145.7万TEU虽仍不足六成，但为胡塞袭击以来首次突破中断前水平的50%。Premier联盟（ONE、现代、阳明）FE1航线自10月17日首航起改回苏伊士，Gemini联盟10月27日跟进。MSI估计约35%亚欧航线已取道红海，Linerlytica统计5月以来逾140艘、超200万TEU回归；同期全球在手订单创纪录1560万TEU，逾现有船队45%。市场研判预测：复航常态化将持续释放绕航沉淀的运力并对运价形成挤压，但拥堵占用全球船队约10.9%与船司控班停航构成短期缓冲。
海运运价高位分化，回调压力显现
据IndexBox汇编ICIS周报（10月19日），远东至美西即期运价7475-8300美元/FEU、美东9600-11300美元/FEU，均处2022年中以来最高区间但环比走平转弱；德路里世界集装箱运价指数（WCI）截至10月15日报4485美元/40尺柜，周环比+3%（同比基准2月26日1899美元累计+136%，统计周期为周度）；Freightos评估亚洲至北欧即期运价周跌9%至3376美元/FEU、地中海线跌7%。Xeneta称远东至美即期近月几乎走平、黄金周后下行压力将加大；Jefferies统计全球运价自2月2000-2500美元升至4000-4500美元，累计约+130%。SCFI最新一期点位官方未在本批来源中明确。市场研判预测：主干航线整体温度已由偏热转向高位盘整回落。
空运维持韧性，同比高位环比企稳
空运呈「量稳价平」格局。WorldACD第41周（10月5-11日，周度统计）数据显示：全球平均即期运价持平于3.55美元/公斤（环比0%、同比+34%），合约+即期全市场运价3.13美元/公斤（同比+29%），全球货量同比+9%；受黄金周及台韩假期影响，亚太始发即期周跌3%至4.83美元/公斤，非洲始发+10%。成本端，IATA/Platts航空煤油监测显示油价同比约+111%（统计期第41周）。市场研判预测：电商与AI算力类货主旺季舱位采购尚未完全落地，空运短期料维持同比高增、环比企稳；随海运回调，海空整体市场温度正向中性偏热回归。