印尼出口管制叠加中国减产 亚洲动力煤价将续升
惠誉报告称，印尼2027年煤炭配额、单窗口出口政策及DMO要求未定，部分出口商已宣布不可抗力，叠加中国前8个月原煤产量降3.3%，亚洲动力煤价格未来数月料维持高位。
供给端管制收紧，亚洲动力煤价格中枢上移
据ANI新德里10月20日电，惠誉评级最新报告指出，印尼煤炭出口配额不确定性与中国产量下滑共同收紧供给，叠加日本、韩国气转煤需求，亚洲动力煤价格未来数月将维持高位。政策要点：印尼政府2026年煤炭生产目标初步定为6亿吨（2025年实际产量7.9亿吨）后有所松动，但2027年产量配额分配、单窗口出口政策、国内市场义务（DMO）及更广泛的矿业监管规则均未定案，官方未明确相关新规的生效日期；适用对象为原产于印尼、面向亚洲主要买家出口的动力煤（对应HS税则27章2701税目，公告未明确具体细分商品编码）。部分印尼生产商已因未获得采矿配额或巴里托河旱季驳运受阻，对煤炭发运宣布不可抗力，其8月、9月出口量同比分别下滑23.3%和18.1%。
生产与需求双面博弈，市场研判预测
中国方面，受山西5月矿难后安全监察趋严影响，7月、8月原煤产量同比分别下降10.1%、7.7%，前8个月累计下降3.3%；同期火电发电仅增0.9%，可再生与核电出力挤占燃煤空间。需求端则分化：印度与东南亚受5%—7%电力需求增长、水电偏弱及新能源装机受限支撑，煤炭消费维持增长。
市场研判预测：短期内冬季补库与印尼出口政策不确定性将支撑煤价高位运行，低成本、资产负债表稳健的矿商现金流与偿债能力改善；若2027年印尼配额落地偏松且中国产量逐步恢复，加之惠誉预计2027年中国火电发电持平或温和下降，亚洲进口需求趋于疲软，价格中枢或在2027年下半年面临回落压力，进口国宜趁政策落地前锁定长协与多元来源。
