巴拿马运河2025/26财年收官 全年通行量升至13951艘次

巴拿马运河2025/26财年收官，全年船舶通行量升至13951艘次

巴拿马运河方面公布，2025/26财年已经收官，全年船舶通行量达到13951艘次，高于上一财年的13404艘次，同比净增547艘次，增幅约4.1%。这是这条连接大西洋与太平洋、承运全球约3%海运贸易量的跨洋水道，在2023至2024年严重干旱限航之后连续第二个恢复性财年。

从挂靠结构看，运河货运增长历来由集装箱船与液化石油气船两大板块主导，而霍尔木兹海峡持续关闭后，更多美线油气与集装箱货流改道经运河，进一步推高了本财年的过闸需求。

实况：通行量创两年新高，但吃水与日通行量限制仍在上收

需要提醒的是，本次披露仅给出财年累计通行艘次，巴拿马运河管理局未同步公布财年吞吐量、过境收入以及各闸口的等泊时长与准班表现，相关分项数据本文不作推算或引用外部估算值。就运营实况而言，运河在财年收官前后已把新巴拿马型船闸的最大许可吃水分阶段下调，并对每日预订通行位数量设置了上限，通行排期因此具有明显的季节性与不确定性。

对货主来说，真正的约束不是名义船闸数量，而是加通湖水位与吃水限额：吃水一旦被压缩，超大型集装箱船与满载散货船便需减载、候闸或改走好望角航线，单位箱货的海运成本与运输时间随之上升。

影响研判（市场研判预测）

市场研判预测：通行量创新高说明运河需求端已重回扩张，但在厄尔尼诺预期增强的背景下，供给端（可用水位）才是最紧的瓶颈。若新财年吃水与日通行量限制继续收紧，亚美东、拉美至亚洲的经运河航线可能出现舱位偏紧与临时跳港、候闸等待延长的组合，建议提前锁定长约与优先通行位。市场研判预测：改道需求会同时利好苏伊士—好望角的替代路径运价，曼萨尼约、卡德纳斯等美西替代港及加勒比中转枢纽的拥堵压力可能被进一步放大；对经巴拿马运河的货件，应在订舱时预留7至14天的缓冲期，并就减载与驳运方案与船公司提前确认。