招商局港口、中远海运港口捆绑挂牌转让董家口矿石码头70%股权
北京产权交易所10月14日挂牌，青岛港董家口矿石码头70%股权底价19.18亿元，其中招商局港口、中远海运港口各持25%，万邦青岛20%；两公司10月16日发公告，挂牌至11月11日，交易能否落实存不确定性。
19.18亿元：董家口双40万吨矿石码头七成股权公开挂牌
10月14日，青岛港董家口矿石码头有限公司70%股权在北京产权交易所挂牌，转让底价191769.116万元；10月16日，招商局港口（00144.HK）与中远海运港口（01199.HK）同日发公告确认参与捆绑出售。转让方为贯星投资（招商局港口体系，25%）、上海中远海运港口投资（25%）与万邦青岛港口投资（20%），青岛港国际保留30%并享有同等条件优先购买权，挂牌持续至2026年11月11日。
公告口径：最低代价6.85亿元、交易仍存不确定性
两家公司公告均称，因标的股权属国有资产须公开挂牌，归属招商局港口的最低代价为人民币684,889,700元，最终代价取决于中标方投标价；截至公告日尚未确定受让方，也未订立具约束力协议，按最低代价测算不构成须予公布交易。
资产画像：营收增长而账面转亏，底价较注册资本溢价约三成
北交所挂牌信息显示，目标公司注册资本20亿元、2014年3月运营，职工957人，运营北方唯一的双40万吨级矿石泊位；2025年营业收入18.09亿元、净利润-1.08亿元，2026年前8个月营收12.08亿元、净利润-3311.7万元。据此测算，70%股权底价对应100%估值约27.40亿元，较20亿元注册资本溢价约37%；2025年2.73亿元股东分红与第二座40万吨级码头投产后的折旧、财务费用，亦压低净资产与估值基数。
研判：央企收缩非控股散货资产，地方港口集团接棒
两大央企港口运营商同步退出低毛利非控股资产、聚焦高毛利集装箱与控股型码头，地方港口集团对核心码头资源的主导权上升。市场研判预测：若青岛港行使优先购买权，董家口矿石码头将由合营转向控股，混矿配矿、保税交割等“矿石超市”类高附加值服务的优先级将高于装卸费本身；干散货吞吐量与铁矿石进口节奏则是这一交易能否顺利竞价成交的关键变量。
