J.B. Hunt三季报营收增20%至36.8亿美元 联运经纪量价齐升
美国物流巨头J.B. Hunt发布2026年三季报：营收36.8亿美元同比增20%，超预期；GAAP稀释EPS 1.82美元同比增3%。多式联运与货运经纪量价齐升，专用合同及最后一公里利润承压，债务同比减少约4.8亿美元。
三季报出炉：营收同比大增20%
J.B. Hunt Transport Services（NASDAQ: JBHT）于北京时间10月16日凌晨发布2026年第三季度业绩：总运营收入36.8亿美元，同比增长20%，高于市场预期的35.5亿—35.9亿美元；GAAP净利润1.724亿美元，稀释每股收益1.82美元，同比增长3%；运营利润2.471亿美元，同比增长2%。剔除燃油附加费后收入增长13%，主要受多式联运货量增8%、货运经纪（ICS）单票收入增27%、整车运输（JBT）单票收入增29%驱动。CEO Shelley Simpson表示，运营纪律与降本执行能力将支撑公司长期盈利性增长。
板块分化：联运与经纪强势、最后一公里承压
分板块看，多式联运仍是基本盘，收入18.3亿美元（+20%）、运营利润1.475亿美元（+18%），东部网络货量增18%，公转铁需求强劲；货运经纪ICS收入4.34亿美元（+57%），从去年亏损转为盈利960万美元；专用合同DCS收入9.6亿美元（+11%），但司机薪酬、医疗理赔与保险费攀升令运营利润下滑22%；最后一公里FMS收入降3%、运营利润骤降76%，成为最明显短板。资产负债表方面，期末债务11.2亿美元、同比减少约4.8亿美元，季内回购约1.74亿美元股票，剩余授权约6.19亿美元。
结语（市场研判预测）
营收明显超预期，印证美国公路运力收紧背景下陆路运输定价修复周期已开启；但EPS略低于部分机构共识（Zacks预期1.89美元），成本抬升仍在侵蚀单位利润。市场研判预测：四季度旺季中，海运转陆桥与公转铁替代需求料继续支撑其联运量价齐升；若2027年合同季费率延续上行，利润率弹性有望恢复；FMS板块或继续结构性收缩。同时应关注10月中旬生效的中美互征船舶港口附加费对跨境货主运输方式选择的外溢影响。