海空主干运价高位降温 黄金周后指数环比回落
WCI报4351美元/FEU周跌2%，SCFI节后微涨0.05%止跌，远东至美西运价周跌2%至8150美元/FEU。美线停航由11班降至4班、国内港口等待大幅缓解，10月15日起船公司密集推行涨价与附加费。市场研判预测四季度运价自三季度高点回落，但霍尔木兹风险与高燃油成本抬高运价底部。
主干运价高位降温
黄金周后海空即期市场同步走弱。CCFGroup10月15日报告指出，节后集运运价短暂企稳但表现分化，德路里世界集装箱运价指数（WCI）10月8日评估报4,351美元/FEU，周环比下跌2%，统计周期为周度，同比幅度官方未明确；上海出口集装箱运价指数（SCFI）节后微涨0.05%，结束此前连续两周下跌。Freightos周报显示，远东至美西集装箱即期运价周跌2%至8,150美元/FEU，为7月以来高位盘整后首次明确松动。整体温度研判：运价仍处历史高位，方向已由涨转稳。
空运结构性分化明显
Freightos空运指数全球基准运价同比上涨33%，较霍尔木兹海峡关闭前高29%，但航线分化加剧：东南亚至北美运价同比高出40%，主要由数据中心相关货量拉动；中国至欧洲空运价回落至3.58美元/公斤，同比低9%、较战前仅高4%，反映跨境电商货量下滑叠加运力自亚欧向跨太平洋转移。燃油成本仍是支撑项，班轮公司紧急燃油附加费与旺季附加费仍在多层叠加，抬高整体出口物流成本中枢。
运力回补与涨价博弈
供给端信号偏松：CCFGroup援引Drewry运力监测，美线停航将由本周11班降至下周4班，欧线停航由5班增至6班；洋山港船舶等待约5天、外高桥与宁波2至3天，均较节前下降超50%。班轮公司拟自10月15日起将欧线运价上调1,500美元/FEU，同时多家船公司对亚洲至拉美、南亚至美东等航线推行每箱1,000美元级涨价。叠加美国全国零售联合会预测11月进口量环比下降11%，市场研判预测：四季度主干运价大概率自三季度高点回落，欧线承压重于美线。
地缘风险抬高运价底部
霍尔木兹海峡仍是最大变量。Maritime Technology Review10月15日报道，新加坡籍集装箱船GFS Pride于10月13日在该海峡遇袭沉没，21名船员全部获救；另一艘新加坡籍船GFS Giselle10月14日被击中后自行驶离。另据Kpler统计，10月12日当周经霍尔木兹的原油出口降至850万桶/日，较战前水平低近四成，本月已有20余艘商船遇袭。绕行、保险与燃油成本上升共同压缩有效运力。市场研判预测：即便需求退坡，地缘扰动也将使运价中枢难以回落至冲突前水平。
