印度央行外汇干预大规模吸收近200亿美元流动性，卢比保卫战升级

印度央行大规模外汇干预

新华财经9月29日报道，两名银行业人士称，印度央行近期通过美元兑卢比卖出-买入掉期、即期美元出售、债券出售及逆回购等方式回收流动性，吸收约200亿美元过剩印度卢比流动性，令银行体系流动性盈余较本月初11.16万亿卢比的历史纪录水平下降逾一半。IDFC First Bank首席经济学家高拉·森古普塔表示，印度央行约185亿美元的即期售汇和掉期操作，以及债券出售，是推动核心流动性下降的主要因素。


卢比贬值与资本外流的结构性压力

卢比年内已贬值超过7%，成为2026年迄今表现最差的亚洲货币之一。印度与美国10年期国债利差已由2013年的约600个基点收窄至约200个基点，持有印度资产的利率缓冲大幅削弱；外资年内净卖出印度股票约310亿美元，国内机构则净买入约720亿美元，资本外流呈现明显的结构性特征。在此背景下，印度央行单纯依靠抛售美元稳定汇率，无异于以有限的储备对抗持续的结构性资金流出。


政策走向与后续影响【市场研判预测】

为应对美债收益率高企与资本外流，市场普遍预计印度央行将进一步收紧。高盛经济学家Santanu Sengupta预计，印度储备银行将在12月再度加息25个基点，并在2027年上半年累计再加息50个基点，将政策利率推升至6.25%。不过，抬升收益率曲线将推高国内借贷成本，对信贷需求已回升至近20%的经济体构成直接冲击，印度央行需要在稳汇率、控通胀与保增长之间艰难权衡。