贝莱德下调美股评级、上调美债至超配：全球最大资管转向股转债

全球最大资管转向股转债

10月13日，管理约11万亿美元资产的全球最大资管机构贝莱德发布最新周度市场评论，宣布将美国股票评级下调至中性、同时将美国国债上调至超配，此前其多数时间对美股维持低配。此举被市场视为"从股转债"的明确配置信号。当日，10年期美债收益率年内累计上涨约110个基点至约5.25%，创24年以来新高，为机构锁定债券收益提供了窗口。


收益率上行与美股估值重压

贝莱德官网显示，10年期美债收益率已攀升至约5.25%、2年期升至约4.78%、创2007年以来最高；其将前端美债升级为超配，以在进一步收益率上行的背景下获取收益缓冲。受长端利率飙升影响，标普500指数在8月中旬创历史新高后持续震荡，科技权重股估值压缩，板块分化与市场集中度极端化同步演进；摩根大通CEO杰米·戴蒙警示，10年期美债收益率或从9月的5%继续上行，"投资者需为6%做好准备"。


对新兴市场的传导【市场研判预测】

贝莱德下调美股、上调美债，本质是在"通胀顽固+财政赤字+美联储重启加息"组合下对风险资产收益率的重新定价。对欧洲、东南亚、印度等市场而言，美债利率高企叠加美元走强，将加速资本外流、压制本币与股市估值；但若美债收益率出现见顶信号，则有助于缓解新兴市场压力。短期看，股债切换与利率高位震荡仍是全球资产定价的主旋律。