德路里上调苏伊士复航预期 主干运价高位窄幅震荡

苏伊士复航快于预期，主干航线有效运力加速回归

权威机构德路里（Drewry）10月12日发布的最新分析称，亚欧航线班轮公司重返苏伊士运河的实际进度已快于其此前预测的时间线，基准情景假设相应调整为：复航自今年7—8月开始铺开，到2027年2月恢复至绕航前运力量级的80%，此后维持该水平以保留网络弹性。同日可查的指数口径显示，上海出口集装箱运价指数（SCFI，综合指数）最新一期2026年10月9日报3664.11点，较上期9月30日的3662.30点上浮1.81点、环比涨约0.05%，统计周期为周度，同比仍高出约两倍；Drewry世界集装箱运价指数（WCI）在10月8日当周环比下跌2%至每40尺集装箱4351美元，统计周期为周度。


成本与运力对冲下的市场温度

从成本端看，德路里的舱位成本测算显示，两条投放24000TEU船舶的亚欧航线若全程走苏伊士运河、对比全程绕行好望角，每往返航次仅节省约100万美元、折合约43美元/舱位，经济优势相当有限；若按船体价值0.3%的战险保费估算（对应2.25亿美元新造船价），单航次多付的保险成本可达约135万美元，几乎足以把天平重新推回绕行一侧。船司层面以附加费对冲：MSC在9月底宣布将海盗风险附加费（55美元/TEU）与苏伊士运河附加费（36美元/TEU）合计91美元/TEU延长至10月。本周已宣布的空班航次为6个、上周为5个，运力收缩与复航运力增量同时存在。

市场研判预测：复航带来的有效运力回归将继续压低亚欧即期运价的下行斜率，10月19日起4000—4500美元/FEU的宣涨能否兑现，取决于实际开舱价与停航运次的匹配度；主干指数短期更可能维持高位窄幅震荡而非趋势性反转。官方未明确后续苏伊士通行量的周度口径与2027年复航节奏是否会再度调整。