海湾风险推升油轮运价创纪录 海运温度维持偏热
霍尔木兹袭击令波斯湾油轮风险溢价飙升：VLCC日租金升至约140万美元创历史纪录、较战前涨约540%，租VLCC运美油至亚洲报价7700万美元；布伦特站上每桶100美元但运费涨幅远超油价，全球逾四成VLCC集结海湾附近，海运整体温度维持偏热。
市场总览：风险溢价重塑海运温度
本周海运市场核心变量来自波斯湾。9月28日至10月4日至少10艘油轮在霍尔木兹海峡一带遇袭、创开战以来单周新高（Kpler口径），10月7日过峡大宗船舶仅7艘、为7月23日以来最低。运价方面，中东湾至东亚VLCC日租金10月5日约130万美元（VibeTrader），10月7日升至接近140万美元创历史纪录（智通财经援引Signal Ocean），较冲突前上涨约540%；波罗的海交易所本周TD3C周度评估尚未发布，周环比幅度官方未明确。
运价与油价：运费涨幅远超原油
成本传导出现倒挂。布伦特原油10月8日早间报每桶101.53美元、涨1.33%（The DeepDraft），同一交易日另一口径已见105.26美元、涨5.05%（SwingFolio），两者统计时点不同、并列呈现；开战以来油价累计涨约40%，而海湾至东亚运费约为战前6倍。波罗的海交易所数据显示，租用VLCC将美国原油运往亚洲耗资7700万美元，远高于2025年920万美元均值，对200万桶货量相当于每桶约38.5美元交付成本；全球约850艘VLCC中逾四成已集结海湾或临近海域（Signal Ocean）。
市场温度研判
多源交叉验证显示，海运整体供需温度处于偏热区间：运价与战争险溢价同处历史极值，但海峡原油流通量已恢复至战前约八成，市场正以低效中转硬扛冲击。市场研判预测：若袭击节奏不再升级，即将公布的波罗的海周度报告大概率确认涨幅趋缓，温度高位震荡而非继续冲高；若红海与海湾风险叠加共振，运力松紧预期将再度收紧。
