黄金周收官：海运运价冲高见顶回落，空运指数一周跳涨5%
国庆黄金周收官之际，海运与空运市场温度出现分化：TAC口径波罗的海空运指数截至10月5日一周跳涨5%、同比升25.5%；海运方面亚欧即期运价已连跌12周，美线运价刷新年内高点后被多家机构判断接近本轮顶部，SCFI最新一期微跌，整体市场进入高位回调窗口。
概述：海空市场温度背离，黄金周收官进入换挡期
10月1日至7日国庆黄金周结束后，出口链逐步复工，海运与空运的市场温度却明显背离。TAC Index编制、波罗的海交易所发布的全球波罗的海空运指数（BAI00）截至10月5日的一周环比跳涨5%，同比上涨25.5%，涨幅明显加速；海运侧，SCFI综合指数最新一期（9月30日）报3,662.30点，较上期（9月24日）3,686.62点下跌24.32点，跌幅约0.66%，统计周期为周度。整体看，海运主干运价在冲高后止涨回落，空运则受燃油与结构性货量推动逆势升温。市场研判预测：本轮海空分化或贯穿四季度前段。
指数表现：空运跳涨5%，海运高位盘整
空运方面，TAC数据显示9月中国香港至北美混合运价升至7.02美元/公斤（8月为6.98美元），香港至欧洲由4.58升至4.80美元/公斤；同比分别上涨31%与8.8%。TAC同时指出，航油价格同比上涨逾100%，空运涨幅尚未完全覆盖成本。海运方面，Drewry世界集装箱指数（WCI）10月1日评估为4,434美元/FEU，周跌约1%，统计周期为周度；FreightWaves援引Freightos数据称亚洲至美西即期运价升至约8,400美元/FEU、创年内新高，至美东约9,600美元/FEU；Tradlinx援引Xeneta数据则显示10月1日远东至美西8,346美元/FEU、周涨1.4%。两家机构方法与取样时点不同，读数存在口径差异，并列供参考。
温度研判：高位回调窗口开启
从供需两端看，运价的支撑与压力并存。Xeneta首席分析师已于10月2日公开表示，远东至美国即期运价或已到达霍尔木兹危机后的本轮高点；亚欧航线即期运价则已连续多周下行，10月1日至7日主要东西航线停航与空班仍在高位。市场研判预测：节后需求回落叠加拥堵缓解带来的有效运力回补，海运整体温度将趋于降温，美线绝对水平虽仍偏高，但进一步冲高空间有限；空运在四季度旺季与高油价支撑下预计维持偏热，回落条件尚不充分。各家对回调幅度分歧较大，建议以官方后续指数发布为准。
