C.H. Robinson斥资58亿美元并购RXO，打造超250亿美元EV货代巨头
10月5日，美国货运代理巨头C.H. Robinson宣布与轻资产运输服务商RXO达成最终并购协议，交易隐含价值约58亿美元，合并后企业价值将超过250亿美元，预计2027年上半年完成交割。
概述：58亿美元股票+现金并购落地
据The Loadstar 10月5日报道，C.H. Robinson与RXO双双董事会已一致批准该项换股加现金交易：RXO股东每股可获17.25美元现金加0.0856股C.H. Robinson股票，隐含总对价30.25美元，较RXO 90日加权均价溢价27%、较10月2日收盘价溢价29%；股东亦可选全现金或全股票方案，按比例分配后约57%现金、43%股票。交易尚待监管批准及RXO股东表决，预计2027年上半年交割，RXO股东将持有合并后公司约11%股份。
交易结构：现金部分靠新债支撑，回购暂停
C.H. Robinson将以新增债务融资支付现金对价，并已获得摩根士丹利高级融资公司全额包销的过桥贷款承诺；持股约17%的MFN Partners LP承诺投票支持交易。公司计划在交割后两年内通过其Lean AI运营模式实现约3亿美元净运行成本协同，交易预计九个月内对调整后每股收益增厚，2028年实现中双位数增厚；合并后将于2028年底前把杠杆率降至净债务/调整后EBITDA 1.75-2.25倍目标区间，在此之前暂停股票回购。RXO业务将主要并入其北美运输事业部（NAST），叠加C.H. Robinson全球货运代理与RXO北美经纪、加急及最后一公里能力。
市场研判预测
本次并购是货代行业在运价波动与关税扰动周期中的标志性整合：头部经纪商通过并购做密网络、扩充自有数据资产以强化AI匹配与采购效率，或将引发北美货车经纪行业加速整合的连锁反应。对航运物流链而言，C.H. Robinson内陆段掌控力增强或提升其多式联运全程报价竞争力，中小货代面临更大分流压力；短期需关注监管审批（预计2027年上半年）及债务融资落地节奏，若整合顺利，美国内陆拖车与跨太平洋进出口配套服务费率或趋于稳定。