运价见顶与运力困局：主干指数环比转跌，拥堵吞噬一至两成舱位

主干指数集体转弱，租金指数却创新高

黄金周开局，东西向主干运价同步降温。据航运界援引德路里数据，截至10月1日的Drewry世界集装箱运价指数（WCI）综合值报4434美元/FEU，环比下跌1%（周度评估）；上海—纽约即期运价涨1%至10428美元/FEU，上海—洛杉矶持平于7835美元/FEU，上海—鹿特丹与上海—热那亚继续回落。上海出口集装箱运价指数（SCFI）综合指数报3662.30点（截至9月30日，周度），较上期下跌24.32点，终结此前八周连涨。相反，克拉克森跨板块ClarkSea指数环比再涨14%至每日75658美元，连续第四次刷新历史峰值。


市场研判：顶部确认，但运价不会崩落

Xeneta监测显示，10月1日远东至美西即期运价环比涨1.4%至8346美元/FEU，美东涨0.7%至11523美元/FEU，仍较2月28日霍尔木兹危机前高出344%与335%。其首席分析师Peter Sand判断本轮即为危机后运价峰值，预计三个月后美东回落至6000—7000美元、美西至4500—5500美元（市场研判预测）。亚欧线即期运价已连续12周下滑，MSC与达飞10月19日生效的4500—4900美元/FEU新FAK能否落地同样存疑（市场研判预测）。


运力困局：一至两成舱位被拥堵吞噬

市场温度当前由供给端主导。C.H. Robinson十月市场动态指出，全球港口拥堵正吸收约12%的船舶运力，为四年最高，东亚、北欧与印度次大陆受影响最突出；The Manila Times援引Sea-Intelligence测算，延误占用全球船队约8.5%、约合300万TEU，回到2025年6月低位或需7至10个月（市场研判预测）。拥堵亦扭曲运力统计：黄金周前后亚欧线四周投放运力达150万TEU、同比增27%，但相当部分源于船舶扎堆而非主动扩容。