招商轮船签25年28亿美元VLOC长约 迈出西芒杜海运第一步

25年长约落地：28亿美元锁定西芒杜海运“第一单”

9月30日晚间，招商轮船（601872）公告，下属全资子公司香港明华船务有限公司近日与客户签署6艘VLOC散货船舶25年期《长期运输协议》，合同总金额预计不低于28亿美元，履约期限25年。同花顺财经援引公告称，本次签署的相关合同系日常经营性合同，公司与交易对方不存在关联关系，无需提交股东会审议，已获第八届董事会第一次会议审议通过。每日经济新闻称，交易对方为一家铁矿石贸易公司，因《上市公司信息披露暂缓与豁免管理规定》而豁免披露具体身份，对方具有良好商业信用与较强履约能力；证券之星、腾讯新闻、网易等来源亦一致表述为“深度参与西芒杜项目的第一步”。

运力储备、货源账期与周期研判

这单长约并非孤立事件。据每日经济新闻与网易梳理的项目脉络，招商轮船7月21日首次披露拟签署该重大合同，7月28日董事会完成相关授权；7月17日公司另披露拟通过下属全资子公司在关联方新建6艘34.3万载重吨级VLOC矿砂船，总投资不超过49.30亿元，计划2029年至2030年交付，为长约履行预留运力。按2026年半年报，公司经营、管理的VLOC船队规模居世界第一，船舶数量37艘。货源端体量同样被多方引用：腾讯新闻称西芒杜铁矿已探明高品位铁矿石约44亿吨，建成后总产能可达1.2亿吨/年；网易援引项目数据显示，几内亚港口至中国青岛港航程约40至50天，与巴西航线相当、远长于澳大利亚约两周的航程，对大型矿砂板的单位货量需求更可观。对当期业绩，各来源口径统一：合同履行期较长，公司将按收入准则分期确认收入，对当期利润不构成重大影响。市场研判预测：25年期包运合同把货源与船期提前锁定，有助于平滑干散货运价的周期波动、提升现金流可见度，并为船队由运力出租向产业链经营转型提供支点；实际收益仍取决于新船交付节奏、西芒杜发运爬坡与好望角型船运价中枢。市场研判预测同时提示，超长周期合同面临国际航运市场、客户需求与汇率波动等不确定性，具体影响以公司定期报告披露为准。