招商轮船子公司签25年28亿美元VLOC长约 深度绑定西芒杜项目
9月30日晚间，招商轮船公告，子公司香港明华与客户签署6艘VLOC散货船25年期《长期运输协议》，总金额预计不低于28亿美元。此为深度参与西芒杜项目的第一步，收入分期确认，对当期利润无重大影响。
25年28亿美元长约落地 招商轮船绑定西芒杜运力
9月30日晚间，招商轮船（601872.SH）公告，下属全资子公司香港明华船务有限公司近日与客户签署6艘VLOC（超大型矿砂船）散货船舶25年期《长期运输协议》，合同总金额预计不低于28亿美元。公告称，该协议是香港明华深度参与西芒杜项目的第一步；因合同履行期较长，公司将分期确认收入，对当期利润不构成重大影响。这是公司7月披露拟不超49.30亿元新建6艘34.3万载重吨级VLOC之后，在干散货板块的又一关键落子。
从拟签到正式签约：船队规模居世界第一
梳理信源可见，公司7月21日首次披露拟签上述协议，7月28日第八届董事会第一次会议完成授权，近日协议正式签署；上海证券报沿用了「拟与客户签署」口径，与多数来源的「已签署」存在时间口径差异，以公告原文为准。截至2026年中期，公司经营、管理的VLOC达37艘，船队规模稳居世界第一，上半年营业收入196.51亿元、同比增长56.15%，归母净利润69.60亿元；签约前香港明华已累计完成西芒杜项目约60万吨关键矿产运输。
研判：长约锁定吨海里，重估有待验证
西芒杜铁矿建成后总产能可达1.2亿吨/年，自几内亚至中国航程约40至50天，吨海里需求远超澳洲航线，长约为船队提供穿越周期的货源确定性。市场研判预测：若该25年长约与2029—2030年交付的6艘新建VLOC形成运力—货源闭环，招商轮船干散货板块长期现金流的可见度将显著提升，其对运价周期波动的对冲价值有待节后航运指数与三季报数据进一步检验。
