SCFI周度微跌0.03% 美线趋紧欧线降温 通道风险抬升运价溢价
上海航运交易所最新周度读数显示SCFI综合指数报3686.62点、环比微跌0.03%，CCFI涨1.1%、NCFI跌1.6%，德鲁里WCI跌1%至4468美元。美线即期运价续涨、欧线走弱，霍尔木兹通行受限与苏伊士复航并行，令海运整体温度维持高位分化。
主干指数微幅回落，东西向温度反差拉大
上海航运交易所最新周度读数显示，上海出口集装箱运价指数（SCFI）综合指数报3686.62点，较上期3687.83点微跌0.03%，统计周期为周度即期运价（本期对应2026年9月24日当周，官方未明确逐日口径）；中国出口集装箱运价指数（CCFI）同期涨1.1%至1917.68点，宁波出口集装箱运价指数（NCFI）跌1.6%至2494.75点。德鲁里世界集装箱运价指数（WCI）最新周度评估下跌1%至每40英尺集装箱4468美元，Freightos波罗的海指数（FBX）全球口径跌1%至3380.40美元。
运价结构分化：美线偏紧、欧线偏冷
航线层面，NYSHEX运价指数（NYFI）显示亚—美西涨4.82%至7417.32点、亚—美东涨5.75%至9692.72点，而亚—北欧跌4.13%至3597.33点；WCI口径下上海—洛杉矶涨2%至7838美元、上海—纽约持平于10373美元，上海—鹿特丹跌4%至3485美元、上海—热那亚跌5%至3835美元。综合指数走平掩盖了主干航线供需温度的明显背离：美线舱位偏紧、欧线运力回补。据市场研判预测，跨太运价在中国国庆黄金周前仍将维持高位，欧线则因苏伊士复航带来的有效运力回补而承压下行。
通道即运力，地缘变量为市场温度加不确定溢价
主来源指出，贸易通道本身已成为影响运力的杠杆：霍尔木兹海峡通行量相较危机前约每日85艘次的基线大幅萎缩，美方9月上旬称日均约40艘过峡，而Kpler等商业追踪机构口径的10日均值仅约13艘；伊朗新设波斯湾海峡管理局要求通行授权并征收高达每船200万美元的通行费。同期苏伊士运河集装箱班轮通行由第37周的41艘次增至第38周的48艘次，红海绕行边际缓解。据市场研判预测，通道“有条件授权”将常态化，保险与战险保费走势将成为运价波动的核心变量。
整体温度研判：高位震荡、宽松窗口未现
替代通道方面，中间走廊2026年前8个月运量约44000标箱、同比增58%，但体量仍不足以对冲海运绕行造成的运力损耗。综合判断，当前海运物流整体温度处于高位震荡区间：主干指数波动幅度不足1%，运力松紧呈美线紧、欧线松的分化格局。据市场研判预测，黄金周后即期运价环比回落概率上升，但因成本与地缘溢价支撑，回落幅度或有限。
