霍尔木兹僵局油价高企，全球海运运力偏紧，油轮运价同比涨逾八倍
霍尔木兹海峡重开谈判无果，油价维持远高于战前水平，持续抬高船用燃料成本。油轮即期运价刷新纪录，绕行令同等货量所需运力接近翻倍，全球海运有效运力紧张；集运欧线在宣涨预期下获支撑，市场关注转向兑现成色。
霍尔木兹谈判僵局，油价维持远高于战前水平
9月29日，美联社报道，调解方正继续斡旋美国与伊朗达成结束战事并重开霍尔木兹海峡的协议，但特朗普上周末已拒绝德黑兰提出的重开海峡方案。当日美油（WTI）盘中下跌约1.5%至每桶91.17美元，布伦特原油跌至96.52美元附近（统计周期为9月29日日间盘），尽管较两周前高点回落逾12%，仍显著高于2月底战事前约67至72美元的水平。燃料成本高企意味着船东仍在通过燃油附加费向货主转嫁成本，海运整体成本中枢易涨难跌。市场研判预测：若海峡短期内无法重开，成本压力将继续主导运价上行。
运力被扰动吞噬，油轮运价同比涨逾八倍
Cyprus Mail 9月29日援引波罗的海交易所及经纪商Xclusiv数据：超大型油轮（VLCC）日租金均价8月约27.2万美元，9月上半月升至约44.9万美元，一年同比涨幅达807%（统计周期为2025年9月至2026年9月），并推高二手机船估值。道琼斯新闻专线同日转述Kpler测算，沙特原油改道后运输同等货量所需船舶接近翻倍，油轮租金创历史纪录（转述口径，未能逐项比对原始报价）。主干运价与有效运力同步趋紧，反映全球海运温度整体处于高位；市场研判预测，扰动压力将进一步向集装箱班轮市场传导。
欧线现货获宣涨支撑，关注点转向兑现成色
国投期货研究院9月29日航运专题指出，九月初以来在宣涨预期支撑下，集运指数（欧线）期货10合约上涨10%、11合约上涨34%（统计周期为9月初至9月29日，具体点位官方未逐一披露）；供给端第41周欧线周运力降至16万TEU，收缩明显，对10月上旬报价形成支撑。其市场研判预测：国庆黄金周后较难形成有效囤货，10月下旬宣涨兑现难度较大，11月宣涨预计可部分兑现。交叉验证显示，四方来源对「运力收紧叠加成本抬升托底运价」的方向判断一致，仅在板块涨幅口径上存在差异。
