航空货运旺季前夜：跨太平洋偏紧，欧线承压
全球航空货运进入四季度前夜量价齐稳：WorldACD第38周全球现货运价3.45美元/kg同比+33%，亚太—美线受科技货驱动走强（6.75美元/kg、+40%），亚洲—欧洲受欧盟免税新规拖累。头部货航加码运力，AfA同步换帅。
旺季前夜：量价齐稳，运力向跨太平洋倾斜
据WorldACD第38周（9月14—20日）数据，全球航空货运吨量环比+2%、同比+8%，为连续第四周增长；全球平均现货运价稳定在3.45美元/kg，同比高企约+33%。同期全球国际运力同比增约4%、货机运力增约5%，新增包机吸收涨价压力。中国中秋（9月25—27日）与国庆黄金周（10月1—7日）接踵而至，发货方抢运推升短期舱位需求，航空货运成为海运延误后的“压力阀”。
货机运力加码，枢纽与航线旺季前加密
在运价高位背景下，头部货航与枢纽持续扩容。中国民航报报道，今年前8个月全国新开通国际航空货运航线115条、每周新增往返航班292班，嘉兴南湖机场先后开通直飞卢森堡、芝加哥货运航线，深圳—青岛异地货站投用、成都天府川航货站二期竣工。与此同时，香港航空货运（Air Hong Kong）租赁A330-P2F货机并深化与国泰货运（Cathay Cargo）协同，新增中型货机运力服务跨太平洋与区域市场，应对AI芯片、半导体及锂电等高科技、时效货的旺季需求。
行业组织换帅，跨太平洋偏紧、欧线承压
美国航空货运代理协会（AfA）任命Airlink原负责人Steve Smith为新任CEO，接替执掌21年的Brandon Fried，行业倡导进入交接期。运价层面，亚太—美线受科技货驱动保持强劲：需求同比+13%、现货运价约6.75美元/kg、同比约+40%；亚洲—欧洲则受欧盟7月1日取消低值免税（de minimis）拖累，香港—欧洲货量同比-29%。中东与海湾受地缘影响，相关运力仍低于冲突前约17%，成本与不确定性偏高。【市场研判预测】预计9月下旬至10月初，中国始发跨太平洋舱位将进一步收紧、部分优选航班现货运价率先走坚；欧洲线在电商货恢复前仍偏弱震荡。燃油方面，航煤价格反弹令全包价上行压力加大，但具体燃油附加费幅度官方未明确。
