马士基家族资本控股欧洲码头运营商Euroports

马士基家族资本收购Euroports控股权

A.P. Moller Capital（A.P. Moller集团即马士基家族旗下的基础设施投资臂）9月28日宣布，通过一个独立管理的基金载体与欧洲港口码头运营商Euroports集团签署最终协议，收购其多数股权，比利时投资机构SFPIM与PMV将继续持股，Euroports管理层与治理框架保持不变。Euroports在10个欧洲国家及中国运营逾50个海港与内陆码头，年处理化肥、农产品、林产品、金属矿产等散杂货及液体散货超7000万吨，员工约3000人，并管理在20多个国家运营的货代公司Manuport Logistics。

交易结构：53.35%股权、对价与业绩挂钩

官方公告仅表述为多数股权，未披露财务条款，交割须获监管及其他例行批准；而行业媒体援引交易方R-Logitech Finance的公告指出，9月25日签署的股份购买协议覆盖Thaumas N.V.（间接持有Euroports集团全部股份）53.35%的股权，购买价格与Euroports 2026财年未经审计的IFRS口径EBITDA挂钩，预计2027年第一季度取得所需批准。Euroports首席执行官Frédéric Platini称交易开启公司新篇章；A.P. Moller Capital管理合伙人兼CEO Kim Fejfer表示，在变化的世界中，韧性供应链与安全贸易流对经济稳定愈发关键。

研判：非集装箱港口资产成航运资本新焦点

本次交易是A.P. Moller Capital继2025年投资西班牙港口物流企业BERGÉ之后的第二笔欧洲港口投资；The Loadstar评论则提出端到端寡头化风险上升的担忧。

市场研判预测：A.P. Moller Holding接连拿下Ocean Yield船舶租赁平台与Euroports码头资产，显示马士基家族资本正沿基础设施+航运金融双线延伸布局，欧洲散杂货港口细分的市场集中度上升，后续或面临更严格的反垄断审查，区域货主对大宗物资港口的议价空间可能被压缩。