SCFI九周首平报3686.62点：集运高位滞涨，油运空运维持韧性
上海航运交易所数据显示，9月24日SCFI综合指数报3686.62点，周环比基本持平，八周连涨暂歇；CCFI环比涨1.1%。美欧远洋航线小幅回落、东南亚近洋续涨，VLCC运价高位分化，波罗的海空运指数同比增逾两成。霍尔木兹僵局与高油价继续抬升全球航运风险溢价。
主干指数高位滞涨，节前市场呈“温差”格局
据上海航运交易所数据，9月24日统计期上海出口集装箱运价指数（SCFI综合指数）报3686.62点，与上期（9月18日3687.83点）相比下跌1.21点，周环比基本持平（约-0.03%），此前连涨八周的势头暂告一段落；中国出口集装箱运价综合指数（CCFI）报1917.68点，环比上涨1.1%，统计周期为周度。分航线看，SCFI美西、美东航线分别报7463美元/FEU、10497美元/FEU，周环比-1.28%、-0.77%；欧洲基本港2313美元/TEU，周环比-4.61%；东南亚航线周环比+5.61%，近洋继续强于远洋。整体市场温度仍处历史高位，但主干指数波动幅度明显收窄。市场研判预测：国庆前3-4天出货窗口（9月28-30日）内舱位争夺或使美线运价维持韧性，节后需求回落后指数存在高位回调压力。
油运高位分化，空运价格同比保持两成增速
海运其他板块方面，据波罗的海交易所9月25日周报，9月24日中东—中国TD3C航线VLCC等价期租租金（TCE）为123.54万美元/日（统计周期为单日期末值），周前期高位小幅回落，西非TD15、美湾TD22航线期末TCE分别为50.71万、40.71万美元/日，分化的同时仍处历史极值区间。空运方面，9月21日波罗的海空运货运指数环比+0.9%、同比+20.9%，浦东、香港出港指数同比分别+19.7%、+19.6%。市场研判预测：油轮有效运力受海峡受阻与过驳增加挤压，四季度原油运输季节性回升将支撑运价中枢偏强，航空货运同比高增的景气韧性短期不改。
地缘与燃油成本抬升全球航运风险溢价
霍尔木兹海峡通行仍未实质恢复：可识别商品船通行处于低位，美方称在护航下过去48小时近4000万桶石油过湾，而特朗普拒绝伊朗提出的限期重开海峡方案，谈判僵局延续。成本端，布伦特原油期货节后开盘报105.87美元/桶；中东至中国干散航线硫磺运费由冲突前20-27美元/吨升至目前145-160美元/吨并高位震荡，国际运费与保险费维持高位。市场研判预测：地缘风险溢价与高油价将持续向集装箱附加费传导，欧美线回落、油运强、近洋旺的“温差”格局料延续至10月中旬，货主宜提前锁定舱位并关注班轮公司国庆停航跳港计划。
