二手VLCC破1.5亿美元贵过新船，油轮资产遭溢价抢购

二手超大型油轮贵过新船，船价罕见倒挂1500万美元

据英国《金融时报》9月27日报道，受中东原油运输紧张影响，超大型油轮（VLCC）市场价格大幅走高：船龄约十年的二手VLCC成交价已突破1.5亿美元，高于当前1.35亿美元左右的新船平均造价，出现约1500万美元的船价倒挂。网易、中华网、新浪财经于9月28日晨间同步转载央视财经对该报道的编译，界面新闻、观点网在前一夜以快讯形式先行跟进，各版本对价格数据口径一致。买家甘愿支付高额溢价的动机被反复书写：订造新船需要等待建造交付，而现货二手船可即刻投入航线运营、承接货运订单、赚取高额运费。在运力汰换与地缘风险叠加的窗口期，能马上开走的船本身就是最稀缺的资产。


买方结构生变，中东国家石油公司与油轮船东争抢即刻可交付运力

本轮购船热潮中最活跃的买家来自中东。网易、中华网援引航运咨询机构德鲁里数据称，阿联酋阿布扎比国家石油公司过去两个月已至少购入六艘VLCC；霍尔木兹海峡通航风险上升，促使这些企业扩充自有船队、减少对第三方船东的依赖，以保障本土原油出口。运价信号同步走高：多家来源提到，可装载约200万桶原油的VLCC在中东至东亚航线上的日运费已攀升至约120万美元；船舶经纪商称，原本需要数周才能完成的交易如今只需几天，船龄对船舶定价的制约作用明显弱化，老船与新船在同一张报价表上被重新定价，卖方惜售情绪也随之上升。


研判：倒挂能持续多久，取决于风险溢价何时退去

各来源一致提示，当前较高的油轮售价主要由航运受阻和运费暴涨支撑，一旦中东局势缓和、霍尔木兹海峡通航恢复常态，运费与二手油轮价格都可能明显回落。此处属「市场研判预测」：短期内即刻可投运的现货运力仍是油轮市场最稀缺的资源，资产价格对地缘风险的敏感度高于对新船订单的敏感度；但以接近1.5亿美元的价格接手十年船龄资产，买方安全边际已被显著压缩，若风险溢价快速回吐，账面减值将由高价接盘的船东承担。对船队老龄化的独立船东而言，这轮行情提供了罕见的退出与再融资窗口，后续VLCC成交价能否维持，将取决于运费能否稳定在百万美元级日租水平。