东航物流提前回购两架全货机，全货机机队2027年初拟扩至23架

开篇概述：东航物流提前回购两架全货机

东方航空物流股份有限公司（601156）9月23日公告，子公司中国货运航空有限公司（中货航）拟提前回购以融资租赁方式从关联方引进的两架全货机，回购总额不超过人民币17.9亿元，无需支付提前还款手续费，意在压降利息支出、优化财务结构。该交易构成关联交易但公平合理，不涉及重大资产重组。


数据解读：全货机机队与运价支撑

中财网援引国金证券研报显示，东航物流当前拥有20架B777F全货机、833架客机腹舱及17个自营货站，网络覆盖145个国家和地区，预计2027年初全货机机队将增至23架。全球宽体货机有效供给年复合增速仅约2.6%，低于航空货运量4.0%的长期增速；波音B777-8F交付推迟至2029年、空客A350F首交延至2027年下半年，运力瓶颈凸显。需求端，AI基础设施相关空运成新引擎——2026年新增约13万吨，静态拉动亚洲—北美航线货量约1.8%；AI货种仅占航空货量7%，却贡献超一半贸易额。Asia Cargo News 9月23日汇总亦引WorldACD称运价在运力回流海湾市场背景下仍处高位，Xeneta预计2026年下半年全球空运增速放缓。


市场研判预测：运力偏紧支撑运价韧性

综合多方信息，东航物流此番回购有助于锁定全货机运力、平滑租赁成本波动。市场研判预测：在全球宽体货机供给受限、AI与半导体高价值货种持续放量的背景下，亚洲—北美、亚洲—欧洲等主干航线运价有望保持韧性，全货机载运率与单位收益或稳中有升；但需警惕国际运价下行、航油价格上行及欧美跨境电商免税政策变化（如欧盟自2026年7月1日起取消低值包裹免关税、每件征3欧元）带来的扰动。东航物流凭借上海枢纽区位与全货机扩张，有望在景气切换中维持定价主动权。