政策量化解读 · POLICY QUANTIFIED
EU ETS海运改革双提案量化解读：2026年排放100%清缴、400至5000总吨2031入池、转运门槛65%拟砍至50%、距离判据延至150海里
COM(2026)616与620进入议会理事会谈判：收入75%入工业脱碳、海上作业点视同挂靠港与1.1亿配额预留
速览 政策要点速览
欧盟碳市场改革进入立法周期：2026年排放清缴比例升至100%且甲烷与氧化亚氮入池；7月17日双提案拟将400至5000总吨部分船型自2031年纳入、海上作业点视同挂靠港；议会草案拟把转运门槛由65%砍至50%、距离判据延至150海里，2027上半年定案、2028实施，欧线运力与挂靠决策面临重算。
结论 量化解读核心结论
- 结论 012026年排放100%清缴叠加甲烷与氧化亚氮入池，欧线碳成本进入满负荷阶段
- 结论 02400至5000总吨分步纳入把支线与海工船首次拉进碳定价覆盖
- 结论 03转运门槛65%降至50%加150海里距离闸直接冲击地中海与北非转运模式
- 结论 04收入75%入工业脱碳与1.1亿配额预留改变绿色燃料投资补贴预期
对比 政策实施前后对比
政策实施前
政策实施后
条款 01
5000总吨以上适用，40%至70%爬坡清缴
2026年排放100%清缴、甲烷与氧化亚氮入池
条款 02
转运门槛65%、名单两年复审
400至5000总吨自2031分步纳入、海上作业点视同挂靠港
条款 03
豁免窗口至2030年
门槛50%加150海里、名单年度复审
条款 04
MRV与FuelEU双轨重复报告
报告核查周期对齐合并
一、清缴比例爬坡与覆盖基线
第 一 条 海运EU ETS逐年清缴比例爬坡（百分比数值）
- 1.现行爬坡：2024年排放按40%、2025年排放按70%（2026年9月30日完成第二次清缴）、2026年排放起按100%缴纳
- 2.地理规则：欧盟域内航段与靠泊排放100%计入，欧盟至第三国航段按50%计入
- 3.覆盖基线为5000总吨及以上，2026年起甲烷与氧化亚氮并入二氧化碳当量核算
- 4.委员会提案拟将部分400至5000总吨船型自2031年纳入，先测量后付费
- 5.滚装客船与5000总吨以下客船暂排除，可行性报告最迟2031年12月提交
二、谈判草案关键参数对照
第 二 条 委员会提案与议会草案参数对照表
| 参数 | 委员会提案(7月17日) | 议会草案 | 方向 |
|---|---|---|---|
| 收入用于工业脱碳比例 | 50% | 75% | 加码 |
| 转运门槛 | 65% | 50% | 收紧 |
| 邻近港距离判据 | 名单年度复审 | 延伸至150海里 | 收紧 |
| 400-5000GT纳入 | 2031年起分步 | TRAN主张先评估后扩展 | 分歧 |
| 海上作业点视同挂靠港 | 纳入 | 支持 | 一致 |
| 1万TEU以上转运减免 | 至2035年 | 支持 | 一致 |
| 预留配额 | 1.1亿枚约150亿欧元 | 收入比例上调 | 加码 |
| 豁免窗口 | 2030延至2035 | 支持 | 一致 |
- 1.Liese草案：ETS收入投向工业脱碳比例由50%上调至75%
- 2.反规避收紧：转运门槛由65%下调至50%，邻近第三国转运港距离判据延伸至150海里
- 3.欧盟水域海上作业点拟视同挂靠港，封堵海工船以非欧盟基地规避成本
- 4.1万TEU及以上集装箱船在欧盟枢纽转运可获至2035年的有限ETS减免
- 5.冰级船、岛屿航线、最外远地区与公共服务客船临时豁免延至2035年
- 6.委员会拟预留至多1.1亿枚配额、约150亿欧元支持可持续燃料与风动力
三、时间表与强度轨迹
第 三 条 FuelEU降幅端点与ETS改革节点轨迹（数值化）
- 1.7月17日双提案COM(2026)616与COM(2026)620进入谈判，2027年上半年目标达成政治协议、2028年实施、2029年新口径报告
- 2.TRAN修正提案截止2026年10月6日12:00，随后进入加速妥协谈判
- 3.FuelEU温室气体强度轨迹自2025年-2%到2050年-80%，与ETS改革双轨并行
- 4.MRV、EU ETS与FuelEU报告核查周期拟对齐合并，削减重复合规成本
- 5.理事会部长本月已排期讨论MRV与FuelEU合并议题
预判 政策影响预判
短期(1-2个月)
谈判读数偏鹰，50%转运门槛与75%收入条款占上风概率上升
Liese草案获议会绿色多数支持理事会10月部长会已排期讨论报告合并班轮公司按最严草案预提转运改口成本
中期(2027-2028)
定案后欧线运力再配置与小船型改装订单进入验证期
400至5000总吨分步纳入改变支线船残值曲线1.1亿配额预留为风动力与燃料项目提供融资锚冰级与岛屿豁免延至2035缓解特定航线冲击
预警 政策风险变量预警
风险变量预警等级影响说明
草案参数回调风险橙色预警ENVI与TRAN两条线分歧明显，门槛、时点与收入分配在三方谈判中可能重排
转运模式重构成本红色预警50%门槛加150海里判据或迫使联盟调整地中海与北非转运挂靠，改港与舱位重排费用前置
小船型履约缺口橙色预警400至5000总吨纳入要求MRV级测量能力，甲烷与氧化亚氮数据缺失放大核查与罚款敞口
碳价波动传导橙色预警100%清缴后配额需求刚性上升，ETS价格波动直接改写欧线即期附加费公式
落地 合规落地检查清单
销售端
- 欧线报价拆分基础海运费与ETS附加费，按季度锁定碳价对冲条款
- 向地中海流向客户预警转运门槛收紧后的改港时间表
操作端
- 盘查400至5000总吨船型ETS敞口，2031年前完成MRV级甲烷与氧化亚氮测量改造
- 跟踪2026年10至12月TRAN与ENVI妥协文本，按月更新150海里与50%门槛测算
- 预留2027上半年定案至2028年实施的18个月合规切换窗口
客户端
- 长期协议明确转运港变更的舱位保障与费用归属
- 要求承运人披露400至5000总吨船型替换计划对挂靠港影响
本解读仅供行业交流参考，具体执行以官方发布文件为准。